Papp Levente
Határ a csillagos ég

A fő értéktermelő vállalatok nem Európában, hanem az Egyesült Államokban találhatók - derült ki a The Boston Consulting Group (BCG) tanulmányából, amely a vállalatok növekedési ütemét, illetve a részvényértékük emelkedését vizsgálta. Eszerint az első száz legdinamikusabb értéktermelő vállalatból 69 amerikai, 29 európai és csak egy japán. Ez a jelenség egyaránt jellemző a telekommunikáció, és a bankszféra vagy akár a kereskedelem területére.

A tanulmányból egyértelműen kiderül, hogy az értéktermelés elsősorban nem Európában, hanem az Egyesült Államokban található. A telekommunikáció területén mozgó vállalatok fele az USA-ban található, de a szegmens - világszerte működő - száz legsikeresebb cége között már hetvennégy százalék az amerikaiaké. A bankszférában hasonlóan domináns szerepet töltenek be az Újvilág szereplői, ugyan itt az összvállalatoknak „csupán” negyvenegy százalékát teszik ki, mégis a Top 100-as listán 68 amerikai bank szerepel. Hasonló helyzetet mutatnak a kereskedelem, a gyógyszeripar, valamint a biztosítási ágazatok.
De miért is van az értéktermelésben ez a tekintélyes fölény az USA oldalán Európával szemben? Daniel Stelter piacelemző szerint az ok az, hogy az európaiak a szerkezeti módosításokkal termelnek értéket, ezzel szemben az amerikaiak a növekedésre teszik a hangsúlyt az értékek létrehozásánál. Az európaiak megelégednek azzal, ha nagy mértékű költségcsökkentéssel és enyhe befektetési növekedéssel tudnak működni. Az amerikaiak a költségek csökkentésére kisebb hangsúlyt tesznek, de négyszer annyival növelik a befektetéseket, mint európai konkurenseik. Az értéknövekmény az amerikaiaknál az ötvenöt százalékot is eléri, míg az európai érték maximum negyven százalék. A közgazdasági elemzők szerint egyértelmű, hogy ha az európai cégek talpon akarnak maradni, növekedniük kell, ezt pedig csak úgy érhetik el, ha növelik a befektetéseiket.
A BCG által készített toplistán a vezető helyet az amerikai Dell Computer foglalja el, amely a részvényesei számára a befektetett érték 150 százalékát képes visszaadni egy röpke év alatt, ami nem kis teljesítmény, hiszen még a legnagyobbként ismert Microsoft is „csak” a befektetések 68,9 százalékát tudja visszatéríteni részvényesei számára. A felmérés egyértelműen megmutatta, hogy vannak úgynevezett sikerágazatok, melyek az átlagosnál gyorsabb és nagyobb haszonnal kecsegtetnek. A gyógyszeripar például átlagban harminchárom százalékos, a telekommunikáció huszonhét százalékos, a kereskedelem huszonhárom százalékos, a bankszféra huszonkettő százalékos profitot hoz évente, ami által ezek az ágazatok vonzóak a befektetők számára. Ezzel szemben a szolgáltatóipar, a beruházási javak és az energiagazdálkodás évi átlaghozama hét és tizenhárom százalék között mozog. A BCG tanácsadója mégis úgy vélekedik, hogy az igazán nagy különbséget nem a gazdasági terület, hanem a vállalati menedzsment minősége okozza; magyarul, ha egy vállalat alulteljesít, az a vezetés problémája és nem a környezeté.

A világ legnagyobb értéket termelő cégeinek toplistája

Cég	Ország	Tevékenység	Piaci érték (millió euró)	Egy részvényre eső éves hozam (%-ban)
1. Dell Computer	USA	informatika	78 936	153
2. America Online	USA	média	60 249	143
3. SAP	Németország	informatika	17 991	91
4. Nokia	Finnország	informatika	48 687	79
5. H&M	Svédország	kereskedelem	14 386	69
6. Microsoft	USA	informatika	293 173	69
7. Cisco Systems	USA	informatika	124 241	67
8. Aegon	Hollandia	biztosítás	61 004	66
9. Charles Schwab	USA	bank	19 097	65
10. Compuware	USA	informatika	12 170	64
11. Clear Chanel Comms.	USA	média	12 172	64
12. Sun Microsystems	USA	informatika	27 626	64
13. Tellabs	USA	informatika	11 293	63
14. Safewy	USA	kereskedelem	25 117	63
15. EMC Corp.	USA	informatika	36 162	60

Forrás: Wirtschaftswoche