Hetek - III. évfolyam, 9. szám, 1999. március 06

Az előző két hét jelentős mértékű zuhanása után az elmúlt hét újabb hazai hírek hiányában, és a külföldi tőzsdéken uralkodó bizonytalanságnak köszönhetően alacsony forgalom melletti lassú árlemorzsolódást hozott a Budapesti Értéktőzsdén. A pénteki - az utóbbi hetek negatív forgalmi rekordját hozó - kereskedési napon mindössze 8 milliárd forint értékben forogtak a papírok a parketten, de a hét további részében is alacsonynak számító, 10-12 milliárd forintos forgalom volt a részvénypiacon.

Lapzártánkkor, csütörtökön jelentős - 18 milliárd forintos - forgalom mellett tovább folytatódott az árak csökkenése, a héten a legnagyobb mértékű napi esést produkálva. A legnagyobb vesztesek között a hét elején még szárnyaló Graboplast és RÁBA is megtalálhatóak voltak, az utóbbi kereskedését a nagy árelmozdulás miatt 10 percre fel is kellett függeszteni.
Jelentősebb vételi érdeklődés hiányában az összeszűkülő kamattartalmak miatti arbitrázs zárások által generált eladási nyomás jelentős árcsökkenést eredményezett. Heti szinten a BUX 6,5 százalékot veszített értékéből, a csütörtöki záráskor 5253 pontot mutatott.
A részvénypiacon a nagybefektetők magatartását a kivárás, a piactól való távolmaradás jellemzi, vigyázó szemeiket a jövő héten megjelenő makrogazdasági adatokra függesztik, és amennyiben ezek a várakozásoknál kedvezőtlenebbek lesznek, újabb eladási hullám is elképzelhető részükről. Hazai elemzők szerint éppen emiatt érdemesebb a másodvonalbeli részvényekbe fektetni, mivel azoktól a külföldiek távol tartják magukat, így az esetleges újabb eladások kevésbé fogják megviselni árfolyamukat.
A Salomon Smith Barney elemzőcég főként az EU gazdaságának lassulása miatt esetlegesen bekövetkező további kereskedelmi mérleg-romlás miatti rizikót emeli ki Magyarországról szóló elemzésében.
Pozitív jelként ér-tékelhető a hétfőn megjelent termelői árindex (PPI) változása, melynek havi értéke 0,2 százalék, éves szinten pedig 4,4 százalék, ami 9 éve a legalacsonyabb adat, és valószínűsíti a jövő héten megjelenő fogyasztói árindex (CPI) növekedési ütemének csökkenését is.
A Budapesti Értéktőzsde a héten a Postabank, valamint az ÉDÁSZ részvények bevezetésének elhalasztásáról döntött. A Postabank esetében az indok a hiányzó auditált adatok, valamint a részvények közkézhányadának bizonytalansága, mivel a többségi tulajdonos államnak rövidesen vételi ajánlatot kell közzétennie a kisrészvényesek részvényeire. Az ÉDÁSZ bevezetésének akadálya pedig, hogy a cég alapszabályát módosítani kell, hogy az megfeleljen a tőzsdei társaságokkal szemben támasztott követelményeknek. Ez a társaság áprilisi közgyűlésén valósulhat meg.
A külföldi piacokon is bizonytalanság uralkodott a héten. Amerika gyakorlatilag alig mozdult el, plusz-mínusz ötven pontos sávban mozogtak az árak, az emelkedő kamatszint és a részvénypiac túlértékeltsége Damoklész kardjaként lebeg a piac felett. Az európai piacok inkább lefelé vették az irányt, a német gazdaságról a héten kijött elemzés 2 százalékról 1,5 százalékra csökkentette a GDP növekedési ütemére vonatkozó várakozást. Az euró tovább gyengélkedett a héten, csütörtökön 1.0850 alá süllyedve újabb történelmi mélypontot ért el. A Bank of England nem csökkentett kamatot, így az erre irányuló spekuláció kifulladásával szerdán Londonban is csökkenésnek indultak a részvényárak